大家晚上好。
答疑之前跟大家分享几个点。第一个，大家也不用着急。比如说有些问题现在想了解，但是一下又总结不出来，没关系。私董会是一个很长期的事情，是长期的陪伴，所以我们每个月都会有答疑会，根据大家需求一次或者两次。我们先把大家提前提交的问题答疑完，如果到时候还有时间，大家临时有问题也可以再问。
任何一个投资，我自己有一个判断标准：如果在你家庭中的比例不到 5%，一般不用分得太细。你一次投，或者分两次、三次投就行了，不用拉得那么长。
请大家注意，好投资和很多事情一样，一定要抓大放小。你解决主要矛盾就够了，次要矛盾不需要追求完美。人生很多事情都要抓大放小。你为一个小事情、几百块钱几千块钱去纠结，但是在花几百万的投资上一冲动就进去了，这就没有必要。很多不那么重要的投资选择，或者买一个保险，不贵的、几百块钱几千块钱的，我认为你研究到七八十分差不多就可以了。
养娃也是一样，抓大放小。对我来讲，孩子最重要的是健康，和父母的关系，还有他有没有内驱力。基本上就这几个事情。什么是小？小磕小碰、成绩、上 211 还是 985，这些都不是最重要的。很多时候人生是要做取舍的。你如果为了孩子的成绩放弃了和他建立良好的关系，那就是捡了芝麻丢了西瓜。
什么叫战略思维？战略思维就是一句话：抓大放小。你在做任何事情的时候，都去想主要矛盾是什么，次要矛盾是什么。我优先把主要矛盾搞定了，次要矛盾可以先不管。你能力极强，孩子能力也极强，你把所有事情都搞定当然也可以，但一般来讲会很累。所以我选择抓大放小。
人要学会把决策和行动分开来。像卖房、买房这种事情，是一个重大决策，重大决策你多花时间、多交流没有问题，一定要这么干。但一旦决定了要卖，要做这个事情，那么行动就要快。
学会直面错误，学会直面沉没成本，我觉得是我们投资和人生中必修的功课。沉没成本不是成本。所有的重大决策，不论是投资、找对象、结婚，还是干事业，最重要的是面向未来。
任何事情都是有周期的。房地产这个周期时间很长，一个周期可能是二三十年。身处其中的人，有时候会忘了这件事情有周期，但周期始终存在。
任何一个决策都有代价，生活中就是这样，人生中就是这样，没有完全两全的办法。买房和租房都各有优点和缺点。你任何一个重要决策，都可以把 A 方案的优点和缺点列出来，把 B 方案的优点和缺点也列出来。你甚至还可以把优点和缺点分别赋予一个分数和权重。这样你就可以把一个看上去很模糊、很感性的决策，变成一个理性化的计算。
学习投资、学习复利，是一个长期浸泡的过程。大家按照自己的节奏来，关注自己的状态最重要。哪天不想听课，不想复盘，让自己舒服最重要。未来一年、两年、三年，我们是一个长期的过程。
问答整理
问：大饼具体的注册和购买流程，有没有统一的课程？
答：这个问题我们有课程。我们有区块链训练营，感兴趣的话把那个课程两节课听完。我们还有交易所注册、购买链接的用户指南，怎么去操作，这些都可以找知识官要。所以这个问题就不详细展开讲了。
问：大饼的定投为什么是每天，不是每月？
答：这是一个非常好的问题。其实如果从每个月去定投，跟每天定投的差别也不会特别大。每天定投的好处在于，因为波动相对比较大，如果有一个月里面有二十天突然下跌得非常厉害，那么你每天定投，就能够更好地捕捉到那个跌幅。
举个例子，如果你每月一号定投，7 月一号价格是 4 万，8 月一号价格也是 4 万，但在 7 月一号到 8 月一号之间，它有可能有一段时间跌到了 2.5 万甚至 2.2 万。那你每天定投就可能捕捉到这个跌幅。因为币圈波动比较大，所以每日定投会稍微好一些。
从操作层面来讲，每日定投和每月定投都很简单。你跟随课程和操作指南开好户以后，在相应的交易所上设置就可以了。设置每月定投和每天定投，都是花五分钟就能完成的事情。
问：给父母买的百万医疗，连续缴纳了几年，现在年交保费 2600 多，以后会更多，是否还有继续购买的必要？还是直接买惠民保？
答：首先我们要明白，惠民保和百万医疗险是有区别的，它们不是两个完全替代的产品。
第一个区别，有一些有基础疾病的人，可能买不了百万医疗险，他们只能买惠民保。
第二个，惠民保是不保证续保的，它是每一年续一次。它本身是政府和保险公司合作的民生公益项目，今年办了，明年不继续办也可能。所以你今年保障了，明年买不了，也是有可能的。但是百万医疗现在一般至少是六年保证续保，还有很多是二十年保证续保，所以你可以连续续保。
第三个，惠民保和百万医疗在起赔标准、赔付总额上限等方面也不一样。总体来讲，百万医疗会更好一些。
所以如果父母加起来一年五千块钱左右的保费，对你们家庭来讲没有太大压力，我认为应该继续买百万医疗险。而且说实话，父母能够买百万医疗险，本身就是一件很幸运的事情。因为这说明他们身体状况总体还不错。至于六年以后是否还能够继续续保，就到时候再看父母的情况。如果买的是六年期，到时候再重新投保，再重新看当时的情况。
如果已经买了百万医疗，明年就不用再买惠民保了。它们保障有重叠。你就理解为，百万医疗的覆盖范围更广，对健康要求更高，保障额度也更高。能买百万医疗，就优先买百万医疗；百万医疗买不了，才退而求其次买惠民保。
问：保障型保险的保费觉得有点贵，怎么判断合不合理？
答：一个简单的标准是，如果你们家所有保障型保险的保费，不超过家庭年收入的 5%，一般来讲这个就还好。
保险都是这样的。买的时候觉得保费有点贵，但万一发生风险的时候，你又会后悔当时没有多买一点。
问：买保险之前需要先体检吗？
答：买保险之前一定不要体检。因为体检会无端检查出各种小毛病，从而影响你投保。你应该先去看健康告知。公众号文章里的产品，只要你打开链接，就会有健康告知。符合的话就投保，不符合的话就在线上核保。
当然，如果产品明确要求你体检，那就必须去体检。
问：能买中高端医疗险的话，是不是比百万医疗更好？
答：当然是中高端医疗险更好。从保障范围、保额额度来讲，中高端医疗险肯定比百万医疗更好，但是它更贵。
问：家有两套房，一套自住，一套出租，租售比在 3.5% 左右，是否建议尽快售出？如果现在售出会亏损十万以上。
答：如果租售比能够在 3.5% 左右，而且租金比较稳定，也能比较容易找到租客，其实卖不卖没有那么着急。因为 3.5% 的租售比已经很好了。我基本上很少看到在一线城市或者二线城市，能看到 3.5% 的租售比。如果能有 3.5%，先不卖也没关系。
关于房地产的决策，大家在线下课上听完以后，可能会有新的认知。我们会带大家跑一个认真思考房地产未来的流程。
问：家庭资产中 90% 都是房地产，应该怎么办？
答：这种情况我会建议卖掉一些房子，优先卖最差的房子。
农村自建房，如果自己不住的话，没有任何投资价值。小产权房，也没有多大的价值。门面和商住，如果租金很稳定、租客也很稳定，可以留着；不然的话，受到线上冲击很大，也可以卖掉。旅游地产，从投资角度来讲，基本上都是很差的投资。除了极少数个别项目，这么多年我看到真正能赚到钱的旅游地产基本没有。绝大多数旅游地产，房价降得都很夸张。
旅游地产 99% 都不适合投资。很多人总会有一种幻觉，觉得一年里自己会去住一个月两个月，但实际上你真去租一个月两个月，不管是租房、租民宿还是住酒店，通常都非常划算。
至于学区房，我觉得学区房的溢价正在剧烈消失。未来几年，上学的人数会明显减少。再往后，大家会越来越意识到，卷成绩的意义没有那么大。真正重要的是孩子的能力和综合素质。所以我觉得学区房总体来讲，未来的价值会越来越低。
问：怎么挑选基金经理？主动型基金怎么选？
答：这个问题后续我们会专门开一节课来讲。因为很多朋友手头买的是主动型基金，由基金经理来管理。后续我们会专门讲一讲怎么挑选基金经理，以及如果有些朋友有私募的需求，怎么挑选私募基金。
问：听到谁赚钱了，自己就会躁动，怕错过，该怎么办？
答：我非常欣赏这种坦诚。其实你能把这个问题写出来，问题就已经解决了一大半了。
这种心理波动我自己也会碰到。身边有些币圈的朋友，绝大多数资产都配置在币圈资产上，所以每当牛市来的时候，他们赚钱会很快，我也会有心理波动。
我自己解决这种波动的方式，第一步叫觉察。任何事情改变的前提都是觉察。第二步叫记录，把它写下来。很多事情你在大脑里是一团乱麻，但你把它写出来的时候，思路已经清晰了一大半。第三步叫公开分享。比如你在私董会里公开分享，就会有我或者其他人来帮你做一点心理按摩，防止你犯错。
我自己这几年因为做私董会，基本上杜绝了很多骚操作。以前可能还会有一点追高、冲动操作的念头。现在每当我想到，我自己的投资策略要尽可能对私董们公开，我就得解释我为什么这么做。公开分享带来的倒逼和深入思考，会避免我犯很多错误。
所以大家也可以这么做：觉察、写下来、在一个安全范围内公开分享。其实这就是一个不断帮助你剥除贪婪、剥除比较的过程。每做一步，就像往心里的那团火上浇一盆水。等到第三盆水浇下去的时候，基本上就降下来了。以后每次有这种冲动，就来答疑会提问，也会有帮助。
问：计划用于十年养基的总钱，是否要分成 12 个月慢慢投？如果参与松柏计划，是不是可以不参与十年养基？
答：如果你用来准备投十年养基的钱，在你家庭资产中的比例很低，一般来讲不用分得那么久，分成一年定投就可以了。特别是在比例不高的情况下。
至于松柏计划，你可以只参与一个。但如果能够有海外账户，我会建议磐石计划比松柏计划更好一些，至少从五到十年的收益角度来讲，磐石计划可能会更高一点。
同样，如果你投入比例不高，投松柏计划的话，一次投，或者两次、三次投都可以，不用分成那么长时间。
问：买大饼需要做哪些准备？怎么买？
答：把我们去年的区块链训练营两节课听完，然后把操作指南那个文档看完。如果还有问题，线下课当天晚上我们会有知识夜摊，也会有一个关于具体操作的摊位。到时候如果这段时间还没搞定，可以现场再来提问。
问：长期持有和债平衡是矛盾的吗？
答：这是一个非常好的问题。长期持有是说，我们做一项投资，特别是长期账户的钱，要拿得住，因为获得收益需要时间，而且投入以后也会有波动。
那为什么还要做再平衡？因为再平衡从一年的角度来讲，实现了一个低买高卖的功能。
它们并不矛盾。而且再平衡并不是把你所有的仓位都重新来一遍。举个例子，如果去年某个资产的比例是 7.5%，今年涨到了 10%、12%、13%，那我们只需要把多出来的部分卖掉就行了，再去买低估的资产。再平衡的意思是这样。
另外，再平衡一般是在资产配置组合里用得比较多。比如磐石计划、松柏计划这样的资产配置策略。
十年养基用的是低估值策略。低估值策略里面，我们一般就不做再平衡。因为如果买的时候本来就是低估值，那就已经做好了多拿几年的准备。比如今年买白酒指数，如果未来两年白酒一直都低估，那我就一直拿着，不卖。所以再平衡是资产配置策略里的一个子策略，不是所有长期投资都要每隔一年做再平衡。
问：为什么加息周期也要买债券？
答：这个问题提醒得很好，也弥补了一个思维误区。加息周期的时候，你可以不买债券，只买货币基金也可以。
货币基金很多本质上也是债券，只不过可能是短期债券。一般来讲，短期债券受利率变化的影响没有那么大。像课程中推荐的那个美国短债基金，不论是加息还是降息，问题都不大，波动很小。
但是如果是长期的、十年期以上的国债，一般来讲，在加息周期来之前，最好把长期国债卖掉。这个是单独从长债的角度讲。
但在资产配置里，比如磐石计划，就不需要做这种判断。磐石计划里面的债券部分，不需要做太多判断，你按简单的债平衡策略来就行了。
问：债券型基金是只买不卖吗？有止盈的说法吗？
答：不是只买不卖。如果未来你要用到这笔钱，比如稳钱账户里的钱要用到，那你就可以卖掉。
至于要不要止盈，一般来讲，我不会轻易对债券基金做卖出。比如小确幸计划里面，我不会轻易卖，因为必要性不大。除非某个时间点已经很明确地感知到市场要加息了，这种情况下可能会卖掉一些。一般情况，不太需要去考虑债券基金的止盈。
问：十年养基的指数基金按月定额，是不是只买不卖？有没有止盈？
答：十年养基里的指数基金，未来在高估值的时候，是会卖掉一部分的。当它进入高估值区间的时候，我们会考虑分批卖出。只是目前为止，还没有碰到需要卖出十年养基的情况，但未来一年也许就会碰到。
问：大饼一定要买现货本身吗？和买大饼 ETF 有什么区别？
答：首先，大多数人现在其实不需要考虑这个问题，因为大多数人现在买不了大饼 ETF。除非你有境外身份，比如香港永居身份，或者美国居民身份、美国护照，你在境外券商上可以买到大饼 ETF。否则中国身份，包括香港临时身份证，都买不了大饼 ETF。
所以一般情况下，中国居民身份买比特币，只能去交易所里直接买。
两种方式的比较是这样：买大饼 ETF 的好处在于，你可以通过银行卡、通过主流金融渠道来进出，比较方便，也适合大额进出。坏处在于，大饼不是你真正持有的，是基金公司帮你间接持有，资产不在你自己手上。
我自己一般都是直接持有大饼。去年有过短暂的窗口期，一些券商上可以买大饼 ETF，但后来也关了。所以大多数情况下，中国居民身份还是只能通过交易所直接买。
问：房子占比比较高，但是是唯一自住房，该怎么办？
答：如果是唯一自住房，而且虽然比例比较高，但家庭现金流很健康、负债率也不高，那不用着急卖掉。大概率就是继续持有。目前这个情况，这么持有就是最好的方法。
如果要提一些建议，那就是提高收入，降低负债比例。大概就是这样。
问：活钱、保钱、稳钱，有必要进行物理区分吗？
答：这个问题没有绝对答案，要看个人情况。如果你不嫌麻烦，又想更好地隔离，那你可以用不同的银行卡。如果像我这样，比较嫌麻烦，我就不会做物理隔离，我就在表格里记录一下就行。
问：如果家庭比较稳定，未来三五年没有特定要用的钱，稳钱账户的钱该怎么设置？
答：如果未来三五年没有特定要用的钱，那其实就不需要特地去设置稳钱账户的钱。这个账户存在的前提是你有明确的中期用途。如果没有这个需求，那就不必刻意设。
问：前几年家里买了一个车库，当时花了 18 万，现在月租不到 400，很想卖掉，但是行情不好，有什么建议？
答：像车库这种资产，在金融学里就属于不良资产。不良资产没有万全之法。没有一种方法能让你既卖得快，又能保证价格。我们要承认自己犯错了。
如果你想卖，就尽快卖掉。尽快卖掉的方法你自己心里也知道，就是降价。
我给大家讲一个自己的故事。2022 年孩子出生以后，我开始想要不要给他买个学区房。后来去深圳看房，最后锁定了一个小区。当时那个小区 50 平的户型，在高峰的时候卖到 850 万。我们准备买的时候，已经跌到 600 万左右。我当时觉得跌了 30% 已经相对安全了，还交了 45 万押金。
但后来到了准备过户的时候，我突然感受到很多政治经济层面的信号变化，我觉得房地产的不确定性很大。我当天晚上就跟我太太说，这个房子不能买了。后来咨询律师，押金基本不可能拿回来。最后我们就决定不买了，45 万押金不要了。
现在那套房子大概在 400 万左右。
所以我非常认同段永平说的一句话：什么时候改正错误，什么时候付出的代价都是最小的代价。
很多时候你不纠正错误，是因为你不愿意面对真金白银的损失。但学会直面错误、直面沉没成本，是投资和人生里的必修课。所以车库这种资产，它未来大概率只会继续贬值。要卖的话就赶紧卖，不然就做好长期拿着的准备。
问：资产配置组合多久做一次再平衡比较合适？
答：一般都是一年做一次再平衡。我看过很多研究，对于这种资产配置组合，到底是一年、半年还是一个月再平衡，一般来讲一个月再平衡没有必要，甚至会拉低收益。半年和一年，从数据上来看差不太多。有些阶段半年更好，有些阶段一年更好。
为什么我选择一年？第一，从结果来讲，它基本上已经是最好的选择之一。第二，我嫌麻烦。半年再平衡一次，并不会增加太多额外收益，那不如简单一点。
问：非自住房是否卖出？
答：如果是老破小、位置一般、不是自住，也没有自住需求，而且你自己的投资能力又比较强，那我会强烈建议卖掉。因为这样的房子继续持有，未来不一定有多大价值；而卖掉以后，你完全有机会通过其他投资方式获得更好的收益率。
问：卖掉房子的现金，短时间内用不到，该如何配置？
答：所有的钱，只要变成了现金，你就重新走一遍四笔钱的流程。
先看看你的活钱准备好没有；活钱准备好以后，保钱准备好没有；保钱准备好以后，稳钱准备好没有；如果稳钱也准备好了，那剩下的钱是不是可以做长钱投资。
所以所有新增的资金，都可以用这个模型来梳理和做决策。这是一个通用流程。比如你发了一笔 50 万的年终奖，或者卖了一套房拿到一笔钱，都可以按照活钱、保钱、稳钱、长钱这个顺序来做决策。
如果你担心长钱投不好、怕亏，那长钱账户里的钱，你也可以先都投进最稳妥的债券类组合里。比如小确幸计划，或者短期国债。你如果害怕风险，就先买更稳妥的东西。
问：跟投十年养基，需要建底仓吗？还是按计划每月投入就可以？
答：可以建一点底仓，建一点舒服的底仓都可以。底仓就是你先买一点。比如现在黄金你觉得高了，但你买个一万两万，这就叫底仓。
问：稳定币政策对国内投资会有什么影响吗？
答：目前来看，短期两年内还看不到什么直接影响。但是从最近半年的政策来看，我觉得未来两三年内，国内对区块链的政策有可能会逐步放开。
因为所有真正聪明的人都会意识到一点：区块链这个事情，堵不如疏。它是没法真正禁止的。
美国以前也禁止比特币交易，也很不喜欢比特币，但后来发现禁止不了，就改变了思路，把这个体系和美元体系结合在一起。所以美国后来改变了监管思路。我觉得未来一两三年内，我们也有一定概率采取这种思路。
问：长钱账户里的钱，不同风险偏好下怎么配置？十年养基、松柏计划、磐石计划之间怎么安排？
答：一般来说，买松柏计划或者磐石计划的优先级，会比十年养基更高一点。十年养基总体来讲，更适合每个月的结余现金流去投。
为什么？因为比如你长期账户里面有 20 万准备投十年养基，你分成一年慢慢投，这些闲置资金本身也有时间成本。所以更适合把大块长钱跟着买松柏计划或者磐石计划。
十年养基组合，一般更适合每个月有一笔钱，比如每个月多出 5000、1 万、2 万，再跟着这样投，会更合适一些。马拉松计划也是类似的思路，更适合每个月的结余现金流。
问：家庭房地产占比 94%，有两套房，一套广州海珠区自住，一套广州南沙区非自住，该怎么处理？
答：房地产占家庭资产 94%，这个比例是很高的，说明你们家的资产未来会跟着房地产一起波动，风险是比较大的。一般来讲，90% 多这种情况，我会建议考虑卖房。
如果让我选卖哪一套，我会更倾向于卖掉新区那套，也就是南沙那套。一个是总价可能更小一点，卖起来更容易；另一个是它又不是自住，卖掉的心理成本更低。再一个，南沙这种新区未来的发展难度会很大。
但我不建议一下子两套房全卖掉。这样对家庭的冲击会很大。慢慢来，尤其要考虑家里人的感受。买房卖房不仅是理性决策，也是一种心理决策。很多人对买房卖房是需要一个消化过程的。可以慢慢沟通，甚至可以带家里人一起来上课，作为一个达成共识的过程。千万不要因为投资决策，跟家人产生大的冲突，那样得不偿失。
问：稳钱账户一定要规划好吗？租房会不会没有家的感觉？
答：我自己一直是租房住。虽然有房子，但还是租房住。我认为在大城市生活，租房的性价比是非常高的。当然，三四线城市租到合适的房子会比较难。
我举个例子。我们现在租的房子，租金是一万零五百。搬进去的时候，这套房子大概值 1300 到 1400 万。现在这套房子的挂牌价大概 900 万左右。
租房当然有很多缺点，比如不是自己的房子，不愿意花很多钱装修；万一房东卖房了，也可能要搬家。但买房也有买房的缺点。任何一个决策，本质上都是在做权衡和取舍，没有完美的决定。
问：未来三年要买房，需要 200 万首付，现在只有 50 万，这种情况稳钱账户怎么安排？
答：如果你明确三年内要买房，需要 200 万，只有 50 万，那最核心的事情就是先把剩下那 150 万攒齐。这 150 万不能做长期投资。
因为如果这笔钱明确是三年内要用的，那对长期投资来讲，三年是一个太短的周期。你现在投出去，也许两三年后刚好还是亏的。比如你现在投了某个组合，也许未来两年它正好跌了 15%，等到你用钱的时候就很难受了。
所以我们为什么要按活钱、保钱、稳钱、长钱的顺序来，就是因为战略的本质就是顺序。以后你如果决定不买房了，那这笔钱当然可以再转成长期账户的钱。
另外提醒大家，现在房价并没有真正止跌。你如果要买房，至少要有一个底线思维：如果你买的房子再跌 30%，你能不能接受？如果你能接受这个风险，再去买。
问：家里有四位 70 岁以上老人，而且自己是独生子女，稳钱账户需要预留多少？
答：如果是四位老人，而且老人都七十加了，那至少要准备个三五十万，作为临时看病用的钱。防癌险并不是一个全面的医疗险，所以如果有四位老人，我觉得最少准备 50 万作为稳钱。
问：商铺还能留吗？
答：如果你的商铺特别好，租金很高，而且很稳定，那不一定要卖。但如果你的商铺现在租不出去，经常找不到人，那真的要赶紧按不良资产来处理。
问：纳指、标普最近涨回本了，收益接近 10%，要不要卖？
答：如果这几个加起来，在你家庭净资产里的比例不高，比如不超过 5%，我觉得可以不卖。因为仓位很小，就让它留着。你现在卖掉了，它万一再涨一波，你可能又会想追回去。小仓位的话，不卖也没关系，跌了对你影响也不大。
我们上节课也讲过，我们要关注自己的心理成本和心理状态。如果是小仓位，我认为不止盈是没有问题的。
问：定存到期，是否有必要继续存？
答：还是走同样的流程。任何一笔新钱，先看它应该落在哪个账户。如果活钱没准备好，就做活钱安排；稳钱没准备好，就做稳钱安排。如果它应该落在稳钱账户，那你可以买小确幸计划，这类产品的收益率大概率会比定期存款更高。如果是长钱，那还可以考虑其他长期投资选项。
问：中证 500 持仓 5 万，收益 4.47%，现在要不要卖？
答：小仓位，收益又不多，这种情况一般就不用卖了。一般来讲，如果一个资产同时满足两个条件：小仓位、收益不多，我一般都会选择不卖。
问：标普 500、纳指 100 现在还能定投吗？
答：我们现在不会大笔定投，因为目前还是比较高估。你要用家庭净资产的 1%，分成未来一年去定投，也可以，但不会大笔投。
如果等到未来两三年碰到一个比较好的下跌机会，我们十年养基里可能会开始定投标普。现在的话，单独拿大钱去投标普，我会等。参与的方式主要是通过资产配置，比如磐石计划。因为磐石计划里只有一部分是标普，所以即使它高估，我们也不用太担心，仓位上已经做了管理。
问：50 万一次性买入小确幸计划，怎么买？
答：小确幸是场外基金，建议通过场外交易，比如在天天基金上买就行。
问：创业者收入不稳定、起伏大，该怎么做投资配置？
答：你的情况，还是按照课程里的顺序来配：先把保险配好，第二活钱准备好，第三保钱准备好，第四稳钱准备好，最后才是长钱。逻辑没有区别。
只是因为你的收入不那么稳定，所以在投资风格上要更保守一点。我们不是分保守型、稳健型和积极型吗？即使你测出来偏积极，你也最好往回收一点，变成稳健型，甚至偏保守型。收入不太稳定的时候，长期投资风格要尽量稳一点，这是风险防范的一部分。
问：黄金能不能每月定投？
答：可以。你把家庭净资产的 1% 分成 12 个月去定投就可以了。就算追高了一点，1% 的仓位分成一年去定投，也没有太大问题。先让自己感受一下也可以。
问：估值法里，分位点看到多少开始买入，看到多少开始卖出？
答：一般来讲，如果一个估值综合来看低于 60%，我们就会开始去买入；如果低于 30% 或者 40%，我们就会加倍投入。高估的时候，再考虑分批卖出。
问：标普一直高估，为什么还说它值得配置？
答：标普并不是一直高估，它只是近几年比较高估。大家可以去看过去 30 年标普的走势。比如你在 2000 年买标普 500 或纳斯达克，后面八到十年可能都不赚钱。所以并不是无脑全仓梭哈买标普就没有问题。它有周期，只是美股周期更长，可能八到十年一次，而 A 股的周期可能三四年一次。
如果单独拿大钱投标普，我会等，不会现在大仓位买。但如果通过资产配置的方式去参与，比如磐石计划里配一点，那是可以的。因为标普只是整个组合中的一部分，这样仓位风险是可控的。
问：在香港的话，活钱、保钱、稳钱、长钱怎么安排？
答：如果你在香港，境外版的小确幸计划，就是美国短期国债搭配长期国债。现在买美国短债问题不大，买长期国债风险也比较低，因为美元接下来是降息周期，不是加息周期。
至于境外版的十年养基和马拉松计划，目前还没有，未来再考虑。现在没有现成的版本。
问：国内外各有 1000 万灵活资金，磐石计划需要择时入场吗？国内部分怎么配？
答：如果是 1000 万级别的资金，磐石计划我建议分三年去投。比如每年投 300 多，这样比较安全一点。因为磐石计划里有些资产这两年涨得比较多了，我对未来一两年的预期收益率相对没有那么高，甚至要做好会下跌的准备。
国内这部分，如果也是 1000 万，我认为当下可以比如投 500 万到松柏计划，剩下的 500 万里，再有一部分配小确幸计划就可以。
问：国内持有三年的 FOF 还亏损，怎么办？
答：如果是买在 2021、2022 年那个阶段，现在浮亏 15% 左右，我觉得可以继续拿着。如果是比较靠谱的私募公司，而且现在 A 股还没有到牛市，那就等到牛市的时候再考虑卖出，会更好一些。
问：香港账户里的债券基金持有三年还亏损 15%，要不要处理？
答：可以卖掉，直接换成美国长债加短债的组合。很多香港或者美国的主动债券基金，认购费和管理费都很贵，比较坑。你不如直接去买美国国债，短债和长债各 50% 左右就可以。
问：货币基金作为零钱使用，为什么推荐的是 A 类或 B 类，不是 C 类？
答：很多基金不一定有 C 类。A 类和 C 类的区别是，A 类一般更适合长期持有，持有一年以上手续费更划算；C 类适合持有一个月、两个月、三个月这种短期使用。
如果这两只基金有 C 类，你买 C 类也没有问题。如果没有 C 类，你就买 A 类或者 B 类。总体来讲，这里面的费率差距不会特别大，不像有些平台之间的差距那么夸张。所以如果你短期要用钱，能买 C 类就买 C 类；如果没有，也不用太纠结。
问：北京较好地段的商铺能投资吗？储蓄险未来四年要继续交保费，这笔钱怎么放？
答：未来四年要交保费的钱，可以去买短期国债。主要以美国短期国债为主，再配一点长期国债。比如 70% 配短期国债，30% 配长期国债。这个你把我们美国国债那节课听一下。
至于北京较好地段的商铺，我不建议投。中介说回报率能有 5%，这种话不要太信。说实话，我不是很看好北京现在的商业环境。北京这几年整体的活力、人流、创业氛围，跟以前相比都弱了很多。未来整体商铺的环境也未必会更好。
这样的资金，你跟着买松柏计划，或者甚至买小确幸计划，长期来看都可能比投商铺的回报更好。
问：国内能不能买到类似美国长期国债这样的产品？
答：没有特别好的产品。我找了很久，想找一个国内基金里美国长期国债占比比较高的产品，但没有找到特别好的。有一些美元债基金里会包含一定比例的长期债券，但占比都不是特别高。所以目前没有特别好的、在国内就能直接替代美国长期国债的产品。
如果以后我找到了，我会在群里发。
问：从资产配置角度，人民币资产与美元资产保持什么比例比较合适？
答：这个在线下课我们会讲得更深入。简单来讲，对于资产量比较高的朋友来说，美元资产至少可以考虑占家庭总资产的三分之一。三分之一、五分之一到二分之一这个区间，我觉得都算合适。
港币一般也算美元资产，因为港币和美元是挂钩的。但如果你手头有闲钱有港币，长期来看我一般会建议你把它换成美元。虽然港币和美元是联系汇率制度，但未来极小概率也不是完全没有变化的可能，所以闲钱放美元会更稳一些。
问：给老人买养老房，现在是否适合买房？
答：如果是在不增加家庭房地产占比的情况下，把其他地方不用的房子卖掉，再在成都这样更适合居住的地方买房，我觉得是可以的。也就是说，置换是可以的，但我不建议再单独增加房地产在家庭中的占比。未来十年二十年，我总体的策略还是不要继续增加房地产占比。
问：领跑公司的原始股，解禁后建议留还是卖？
答：我建议一解禁就卖掉。现在国内新能源汽车竞争非常激烈，未来大概率只会剩下少数几家能活下来。领跑能够成为最后存活者的概率，我觉得没有那么高。如果是我，我会一拿到就卖。
问：现在家庭负债率比较高，要不要为了孩子买更好的学区房？
答：我建议慎重，甚至建议短期内不要这么做。每个人在不同阶段都有优先级。当前如果你们家庭负债率已经比较高，同时你自己的创业势头又很好，那未来三年最重要的事情，不是去置换一个更好的学区房，而是把自己的事业做得更好，把家庭负债率降下来。
置换房子非常消耗精力，也会增加心理负担。如果我是你，我会认为未来两三年的重点不在这个。你孩子现在也还小，完全可以等两三年后再考虑。
我自己的育儿原则叫：无条件关爱，有条件支持。无条件关爱，就是在爱、关系、信任、陪伴这些事情上，在你能做到的范围内，尽量做到最好。什么叫有条件支持？比如更好的学区房、更贵的学校、更贵的夏令营，这些可以支持，但前提是要在你的能力范围内，不要让自己有太大压力。
学区房当然重要，但没有家庭关系、心理能量、财务灵活性这些事情更重要。
问：深圳光明区的精装公寓能买吗？
答：我一般不太建议买公寓，特别是在比较偏远的区域。公寓在产权属性上本来就有缺陷，如果还要全款，那意义更不大。
更关键的是，这种房子未来卖给谁？你们自己大概率也不会住。不能流通的话，更没有必要买。没有流动性的资产，严格来讲就不算一个好的投资品。投资要看收益、风险和流动性。没有流动性，就不值得碰。
问：红利低波 ETF 和现金流 ETF 可以长期持有吗？
答：可以，挺好的。尤其是自由现金流 ETF，是一个非常值得关注的方向。后面我会专门找时间研究一下。我们未来松柏计划里，中国指数的代表部分，可能就会考虑自由现金流 ETF。因为自由现金流本身就是一个非常好的指标。
问：为什么没有配置创业板和科创板指数基金？
答：我们以前十年养基是买过创业板的，只是现在没有买，因为后来涨起来了。至于科创板，说实话，中国 A 股这些所谓的科技公司，我自己心里没有那么大的把握。我不太确定它们到底能不能算得上真正意义上的科技公司。
我觉得如果中国真的有比较像样的科技公司，更多还是在港股上市的那一批。所以这就是我现在不太买 A 股科技类指数的重要原因。
问：港股红利指数和 A 股红利相比，哪个更好？
答：现在 A 股红利相对来讲有一点高估，港股红利的估值会更低一些。如果你在境外有钱，现在可以配置恒生高股息指数。你去券商里搜一下“恒生高股息指数”就可以。
问：定期寿险和终身寿险有什么区别？大陆有没有终身寿险？
答：大陆也有终身寿险，不是只有定期寿险。两地都有终身寿，但两者功能上有差别。
定期寿险偏保障功能。比如我自己买的寿险，主要是买到 65 岁或 70 岁，核心是保障。如果我在 50 岁、60 岁的时候发生意外，能给家里留一笔钱。所以定期寿险是一个杠杆型产品。
终身寿险除了保障功能，还兼具传承功能。因为这笔钱是一定会赔付的，所以它更像一笔传承工具。从保费来讲，终身寿险会更贵。
我自己以前买的大概 1500 万寿险，基本都是定期寿，因为我觉得我需要先保障风险。今年我可能会在香港配一些中额终身寿。如果配终身寿，确实境外、香港的产品会比大陆更好一些，因为长期收益率会更高。
问：终身寿险一般要交几年？
答：这个不要把它当成投资。这个钱是要锁定的。它是根据保额来算的。比如我现在三十多岁，如果我买一个 100 万美金的终身寿，这个产品的好处是一定会赔付。比如我 100 岁赔付，这笔钱可以传给孩子。传承的时候，因为它属于保险赔付，不算遗产，所以没有遗产税。
如果按十年交的话，我大概要一年交 3 万美金左右，总共交 30 万美金左右，保额是 100 万美金。意思就是，我哪天身故了，就赔 100 万美金。
问：48 岁了，再买终身寿险是不是意义不大？保费是不是很高？
答：从杠杆和保障的角度来讲，年龄大了以后保费确实会更高，杠杆没有那么划算。但从传承的角度来讲，意义还是有的，尤其是如果你还要考虑未来遗产税的问题。
问：寿险能不能直接买在孩子名下？
答：这要看你的目的是什么。如果你的目标是让这笔钱复利增值，那你就不要买寿险，你去买储蓄险就可以。因为寿险是你身故以后赔给受益人的，本质上是留给下一代的。它不是给你自己退休享受的。
如果你是为了投资分红和增值，那就买储蓄险；如果是为了给家人留一笔钱，那才是寿险。
问：恒生高股息指数现在是不是还可以继续投？比如 03110。
答：如果你钱少的话，不用太择时。什么叫钱少？比如你每个月投个一两千、两万以内，我觉得还好。目前这个阶段可以持续投，它不算高估。现在股息率大概还有五个点左右，整体还行，不算很高。
问：迈瑞跌了很多，还值得持有吗？未来预期怎么样？
答：如果你跟一个人谈恋爱，谈了一段时间以后来问我，适不适合继续在一起，很多时候答案已经很明显了。个股也是一样。你来问我要不要继续持有，往往就说明你自己并不真的懂它，也不是真的很确定。
这种情况下，我会建议你把它换成行业指数。比如换成医药 100 指数。这样如果整个行业未来好起来，你还能赚到行业的钱，也不会觉得自己完全踏空了，同时还能避免因为不懂单个公司的风险而受伤。
迈瑞这个公司，我自己没有做过非常深入的研究，所以我不能轻易给你个股层面的建议。但把它换成行业指数，是一个相对更稳妥的选择。
问：年纪大了，是不是不适合买终身寿险？
答：如果你是奔着保障去，那年纪大了买终身寿险，意义确实会弱一些。但如果你是为了传承、为了规避未来可能的遗产税，那还是有意义的。比如你把房产等资产将来传给孩子，未来如果征收遗产税，可能会被征掉很多；但如果你是通过大额终身寿来传承，这笔钱作为保险赔付，一般不会按遗产去征税。
问：百度和阿里巴巴还能不能持有？
答：说实话，在恒生科技里面，我一直不太看好阿里和百度。腾讯我会更看好，因为它的护城河更深。阿里相对还稍微好一点，但百度我认为不太行。
如果你问我，我会建议你换成恒生科技或者互联网行业指数，不要再去赌单个公司。
问：大额终身寿需要体检吗？
答：一般情况下要求不多，但如果你买的金额很大，就有可能要求体检。比如在境内，如果我没记错，买 600 万以上就可能要体检，1000 万以上更是这样。境外的具体要求，可以再单独问一下。
问：孩子在国外上学，美元账户里的学费，可以买美国国债吗？
答：如果是马上就要用到的钱，比如明年或者后年的学费，那可以买美国短期国债，这个是可以的。买短期的没问题。但如果是长期国债，就可能还是会有一点波动。拿学费去配长期国债，不够稳健。
问：天天基金可以配置欧元资产吗？
答：这个我不太确定，你可以直接去问问天天基金。
不过从大方向来看，如果把中国、美国和欧洲拆成三大经济区，我觉得未来更有前景的，还是中国和美国。欧元区整体我没有那么看好。
问：在海外工作，是否要提高磐石计划的比例？
答：可以。只要在你的风险承受范围内，提高一点比例是可以的。
问：会不会开写作课？复盘很容易写成流水账。
答：这个以后会有相关内容。我们以前的课程体系里，其实有比较详细的写作训练部分。未来如果大家真的有这个需求，也会逐步开放相关内容。写复盘最重要的不是文采，而是通过写作把自己的思路梳理清楚。
问：日经指数怎么看？
答：我现在还没有特别多的研究。我觉得自己在形成一个观点之前，要先看自己有没有足够的知识储备。对于日本经济和日经指数，我现在没有足够的知识储备，所以不会轻易下结论。未来研究清楚了，我会再跟大家分享。
但总体上，在全世界范围内，中国和美国依然是最重要的两个国家和市场。
问：学习压力有点大，感觉最近很忙，怎么办？
答：大家按照自己的节奏来，关注自己的状态最重要。哪天不想听课、不想复盘，让自己舒服最重要。未来一年、两年、三年，这是一个长期的事情。学习投资、学习复利，本来就是一个长期浸泡的过程，不需要一口气全吃透。